【原创】从蜂巢能源看二线电池企业的机会

　　在全球电池市场上，宁德时代的地位曾经不可一世。但根据动力电池产业创新联盟的数据，2023年4月，宁德时代在国内电池市场上的市场份额下跌到了40.83%，勉强守住40%的心理关口。而考虑到国内新能源汽车市场依然处在一个较快成长的过程中，宁德时代份额的下跌，意味着像蜂巢能源这样的二线电池企业将迎来一波快速增长的过程。

新产品持续问世 蜂巢能源持续发力

　　在最近一两个月内，蜂巢能源多款新产品开始商业化落地在多款新车型上，为后期蜂巢能源获得更多的订单打下了坚实的基础。

　　4月28日，蜂巢能源首款短刀飞叠电芯L400在盐城基地量产下线。和之前的产品相比，作为使用了第三代飞叠技术的产品在叠片效率上提升了四倍，由此大大提升了生产效率。

　　在解决了生产效率瓶颈后，短刀飞叠电芯所使用的叠片技术在品控、大电芯、电池包布置方面的优势也正在逐步显现。作为吉利旗下的中高端新能源汽车子品牌，吉利银河就将采用这款最新的短刀飞叠电芯，成为其平衡成本和性能的最好选择。

　　不久之后，5月4日，蜂巢能源第二代短刀叠片电池196Ah电芯在南京基地二期项目产线下线，搭载该电芯的首款LCTP电池包也在同期成功交付客户。这款电池最大的亮点在于，作为磷酸铁锂电芯，蜂巢能源尽最大可能提升了电芯容量，电芯能量密度从175Wh/kg增加到了185Wh/kg，几乎在冲击磷酸铁锂电芯的理论能量密度的上限。

　　同时，结合CTP技术，使得其成为国内除了比亚迪刀片电池之外，唯一一款能够使用磷酸铁锂电芯技术帮助一款A级轿车实现550km续航里程的电池产品。

　　此外，该款电池在快充方面表现也不俗，由于其充放电倍率从1C提升到1.6C，因此其仅需30分钟便可将电量从30%快充至80%，可以大幅缓解人们的里程焦虑。

　　在5月7日，蜂巢能源的首款储能电芯产品也在湖州基地下线。基于飞叠技术的这款电芯，能量密度为169Wh/kg，产品循环寿命超过8000次，是一款大尺寸、高容量、长循环的储能电芯。

　　由于叠片工艺在制造大电芯上和卷绕工艺相比优势明显，未来在叠片工艺领域有更深厚技术积累的蜂巢能源将在储能领域持续布局。和新能源汽车相比，储能领域在全球市场上的应用前景更加广阔。如果一个国家要实现碳达峰以及碳中和，绿电和储能是绕不开的两个关键领域。

蜂巢能源能够成功的几个原因

　　对于蜂巢能源来说，即便宁德时代或者比亚迪依然占据了国内电池市场上的大部分份额，蜂巢能源依然有后来居上的可能。

　　这其中的原因之一便是整车企业供应商多样化。对于整车企业来说，如果把鸡蛋都放在一家的篮子里将非常危险的。一方面，一旦宁德时代自身在产品质量或者更前端的产品设计方面出了什么问题，就意味着主机厂全系车型都会受到影响。

　　另外一方面，电池是电动车的核心零部件，两三家供应商意味着整车企业可以寻求电池厂家之间的良性竞争，实现自身利益最大化。

　　其次便是蜂巢能源的独立性。虽然蜂巢能源是从长城体系孵化出来的，但是和比亚迪相比，蜂巢能源和长城汽车之间的联系，比比亚迪旗下电池企业和比亚迪之间的联系要少了很多。长城一直希望推动旗下企业上市，因此在单一大客户上尽量避免过于依靠长城汽车。最近国内声量很高的理想L7和吉利银河L7都出现了蜂巢能源的电池产品就是最好的证明。

　　同时，出身于整车企业的蜂巢能源，相对而言能够更加精准地判断哪款车型未来的销量前景看好，并提前规划和预留相应的产能。一旦预判到整体市场即将转冷，主机厂订单有下滑的风险，也能够及时调整零部件的库存，确保自己的效益最大化。

　　当然，对于整车厂流程的理解以及更多整车项目经验的积累，也使得蜂巢能源在和整车企业的合作过程中基本可以实现无缝对接，确保项目最为流畅地运转。

蜂巢能源面临的挑战在哪里？

　　对于蜂巢能源来说，如今的外部环境来看，大方向是好的，但是也有不小的挑战。

　　当前，国内新能源汽车市场依然处在一个快速增长的过程中，但不得不承认的是，过往动辄80%甚至100%的增速恐难再现。一旦新能源整车增速放缓，产能过剩的弊端暴露出来，那动力电池领域产能过剩的弊端也会显现出来。今年年初宁德时代就主动调过一次价格，希望能够通过绑定整车企业订单的方法来换得其下调一部分电池价格。

　　现有领跑的电池企业的规模优势已经非常明显。电池行业也是一个讲究规模效应的行业，更大的规模效应意味着从研发到管理成本都可以被摊薄，而物流成本也能最大程度被节约。但要增加规模效应，就意味着需要投入大量的资本在建设工厂方面。由于蜂巢能源没有IPO上市，因此建设工厂的成本将是公司一笔沉重的财务负担。

　　除此之外，和宁德或者比亚迪相比，蜂巢能源在海外市场的布局也需要提速。但是和在国内建厂一样，面对海外市场的不确定性，投资建厂的风险更大。如果没有一个好的合作伙伴，在海外的困难比国内市场更大。但如果错失了最近几年电动车市场的风口期，那等到韩系或者其他电池企业完成了布局，蜂巢能源再要在国外市场完成布局，机会就要小很多。

　　考虑到宁德时代的体量，其市场份额回落是一个大概率事件。未来，宁德时代要守住市场份额的难度会越来越大，这也就意味着其他电池企业会迎来越来越多的机会。包括蜂巢能源在内的的二线电池企业怎么逆袭，将会是未来一门主要的课程。

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