奇瑞引入144亿推动混改 钱从哪来？又用到哪里？

      12月4日，年度大剧“奇瑞混改记”终于迎来了大结局。

　　在这部长达一年多的混改“连续剧”里，作为一直处在舆论龙卷风中的奇瑞汽车，此时此刻终于被拽出了“暴风圈”，而这位出资近144.5亿，领奇瑞“出圈”投资方究竟是何许人也？这144.5亿巨资究竟是从哪里来？未来又要用到哪里？自带诸多“问号”的投资方，让本来就一波N折的奇瑞混改显得更加神秘。

　　为什么“白马王子”是才“3个月大”的青岛五道口？作为不论是汽车圈内还是吃瓜群众最为关注的一个问题，单从名字上来看，这位今年8月才成立的青岛五道口和“北京五道口”还是颇有渊源。当然，这个渊源并不是因为“五道口”是北京顶级大学们的“聚集地”，而是因为青岛五道口的基金管理人为北京五道口投资基金管理有限公司，而其管理团队主要成员周建民任北京五道口董事长。

　　从个中关系来说，这一次的青岛五道口成功摘牌也是颇有“韵味”，据公开信息显示，周建明与鼎晖投资总裁焦震同为山东大学校友，与上海瑞业投资管理中心（有限合伙）的林隆华也关系密切。鼎晖投资与瑞业投资是何种存在？早在2009年的时候，奇瑞通过私募方式引入鼎晖投资等国内5家投姿机构作为股权战略投资者，目前，鼎晖分别持有奇瑞2.61%、0.74%的股权，焦震则担任奇瑞股份的董事，而瑞业投资则是奇瑞私募融咨的独家财务顾问与全球协调人，个中意味似乎也不言而喻。

　　未来青岛五道口将以何种形式参与奇瑞发展？“奇瑞人是奇瑞发展的基石，新股东将首先把自己变为奇瑞人，也相信奇瑞终将在奇瑞人手里实现腾飞。”换句话说，多个人多份力，奇瑞依旧是奇瑞，原有“姓氏”并不会变。不过，从此次混改股权分配来看，拥有51%股权的青岛五道口已然成为奇瑞的第一大股东，其未来到底是否能变成“完整的奇瑞人”吗？其实，换个角度来说，“完整”或是“不完整”其实都并不是那么重要，重要的是其能否一直秉持“帮忙不添乱”的原则，协助奇瑞建立更加市场化的激励机制、增加资源资金的引入、加强资本运作，协助“奇瑞2025战略”落地。  

　　青岛五道口为何选择奇瑞？众所周知，自从2018年为我国汽车销量连续28年增长纪录画上句号起，国内车市下滑趋势就未曾停息，哀鸿遍野亦是常态。但从人均汽车保有量看，国内却还有增长空间，年销量逐步增长到3500-4000万辆依旧是大概率事件。逃跑不过“在商言商”铁律的投资商，自然也是看中了这庞大市场允许多家企业突破百万辆规模，在规模经济的带动下，销量突破百万辆的汽车企业现金流和净利润显然是肥肉一块。

　　回归到奇瑞本身，一直秉持“高筑墙，广积粮，缓称王”原则的他，在技术上走在国内顶端，其发动机是一直是自主品牌中的佼佼者。从主流汽车企业使用的发动机来看，基本效率值在30%-38%之间，少部分能够达到40%，而奇瑞的最大热效率却可达41%，其1.6TGDI混动专用发动机和混动专用变速箱可谓是“天之骄子”，并且，其近2万项的专利也让奇瑞稳稳地站在第一名的领奖台上。

　　在刚刚过去的11月份，奇瑞汽车单月销售7.47万辆新车，同比微增1.1%，环比上升6.2%，再度刷新今年单月销量新高。1-11月，奇瑞汽车累计销量65.18万辆，其中自主品牌车型同比增长6.8%。不论是在研发速度、产品同平台化率以及产品质量上，还是在新能源、智能网联、整车衍生业务等方面的布局，奇瑞都正逐步从“沉默寡言”的“技术宅”身份中慢慢改变，此次资金的注入更是为其未来发展奠基铺路。  

　　同时，也正如尹同跃所认为的，青岛五道口团队了解汽车行业，既有丰富的产业和客户资源，也有产业投资和资本运作经验，能够协助奇瑞实现2025战略蓝图，为奇瑞腾飞赋能。此次选择，双赢“内定”。

　　奇瑞增资扩股的目的是什么？发展才是硬道理。那么，在有一定技术的情况下，发展最需要的是什么？显然，是钱。虽然奇瑞一直否认其“缺钱”，但无论是从今年财报上高达13.7亿元的亏损,，还是其此前卖观致融资亦或是急需大量资金投入的“2025战略”来看，其“缺钱”的困境一直存在，并将随着未来车市竞争变革的进一步发展不断扩大。

　　而此次国资让渡控股权，不仅意味着奇瑞的改革更彻底，能更好地发挥市场作用，实现企业机制和治理结构的深层次变革，降低财务成本，为可持续发展带来活力和创造力，更能够被变相“输血”，得到相应的战略资本，改变此前一直被诟病的“多生孩子好打架”的发展策略，落实“奇瑞2025战略”的需要，为其未来“添砖加瓦”。

　　在混改之后，奇瑞不可避免的要为未来规划，那么，其下一阶段究竟要如何发展？要将“奇瑞2025战略”落地。一方面，奇瑞集团将继续以汽车产业为核心，大力发展与汽车相关的现代服务业，确立“制造+现代服务”双主业布局，努力拓展金融业态，扩大金融业务规模，实现“产业+金融”双轮驱动，并根据各业务板块发展现状及能力，充分利用现有资源，加强战略协同，提升核心竞争力。另一方面，奇瑞汽车将在现有业务规模的基础上，围绕新能源汽车、智能互联、共享出行、海外业务，打造全新的“新能源奇瑞”“智能互联奇瑞”“移动出行奇瑞”以及“海外奇瑞”，并进一步提升奇瑞的品牌价值，加快实现国际一流企业目标。  

　　总体来看，奇瑞此次混改成功，无论对其自身的发展，还是对青岛五道口的盈利，亦或是对其他想要混改的国企而言，都是一件值得庆祝的美事。然混改并不是终点，而是起点，未来奇瑞究竟能否实现1+1>2的效果，还要看其接下来一年中的市场表现。

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